Российский фондовый рынок: зависимость от внешних факторов возрастает

Нестабильность на американском фондовом рынке и противоречивость в развитии экономики США, как и отсутствие в последнее время спроса у инвесторов на российские акции, свели практически на нет все попытки участников торгов сыграть на повышение, использовав скачок мировых цен на нефть. Наблюдался лишь локальный успех, который не позволил сформировать устойчивый тренд.

Российский рынок акций после июльского обвала демонстрирует крайне высокую степень корреляции с американским, который в настоящее время тоже не отличается большой активностью. С точки зрения технического анализа индекс Российской торговой системы (РТС) продолжал движение по нисходящей, хотя к началу осени на графике обозначилась «фигура разворота». Это подтверждается более низкими объемами торгов при снижении котировок. Корпоративные новости имели как отрицательный, так и положительный фон, что само по себе оказывало сдерживающее влияние для выхода на новые ценовые уровни. Опасения инвесторов также усиливались благодаря появлявшимся неоднозначным показателям экономического развития США, Европы и Японии.

Положительный фон обеспечивала лишь динамика цен на нефть и нефтепродукты. На этой волне наибольший рост демонстрировали акции нефтегазовых компаний. Отказ от размещения акций «ЛУКойла» из государственного пакета на Лондонской фондовой бирже был положительно воспринят инвесторами, так что акции компании сразу выбились в лидеры роста. Хорошую динамику показали также акции Татнефти и Сибнефти. Положительной новостью стало сообщение о возможной продаже акций Башнефти, находящейся в государственной собственности. И только акции ЮКОСа несколько снизились в цене.

Отрицательную динамику демонстрируют акции электроэнергетики, и прежде всего РАО «ЕЭС России». Стагнация цен на ценные бумаги этого энергетического гиганта наблюдается с начала года. Отрицательный настрой в какой-то степени провоцирует опасения, что будет принят вариант непропорционального разделения активов компании в процессе ее предстоящей реорганизации. Что же касается акций Мосэнерго, то они теряли в цене не только из-за существующих рисков при реструктуризации, но и под влиянием слабых результатов финансовой деятельности по итогам первого полугодия. Положительной новостью для этой компании стало увеличение агентством S&P прогнозного кредитного рейтинга со «стабильного» на «позитивный». Эта новость сумела поддержать рынок.

Лидерами падения в электроэнергетическом секторе фондового рынка стали акции Ленэнерго. Произошло это, главным образом, под влиянием предстоящего вывода из его состава Киришской ГРЭС, которая формирует порядка 40% генерирующих мощностей компании. Котировки ее обыкновенных акций упали на 12%.

В среднесрочной перспективе на российский рынок ценных бумаг (и не только российский) будут влиять несколько факторов. Прежде всего, это дальнейшее нагнетание обстановки вокруг Ирака, что будет подталкивать мировые цены на нефть вверх. Для России это — позитивное следствие. Далее: осенью, после окончания периода отпусков, активность инвесторов традиционно повышается, что может оказать рынку некоторую поддержку. В то же время высокая корреляция российских индексов относительно американских сохраняет и на будущее высокую зависимость конъюнктуры российских ценных бумаг, включая и «голубые фишки» от внешних факторов.

Дмитрий БЕДЕНКОВ,

эксперт-аналитик

Фондового рынка РФ