Обратно

Российский «медвежий» рынок

В силу различных причин - в том числе и по причине «плоской» ставки налога в 13%, которая стимулирует россиян инвестировать средства, а не прятать их, - российские финансовые рынки стремительно развиваются: с 1999-го по 2001 год ежедневные объемы торгов выросли на 86%.

Однако впереди еще долгий путь. По оценкам, 40-60% торговли акциями российских компаний приходится на Лондон и Нью-Йорк, ежедневные объемы РТС составляют лишь 18 млн долларов. Необычного в этом ничего нет: фондовые биржи развитых стран часто торгуют крупной долей акций стран развивающихся. Однако, по мнению московского инвестиционного банка «Объединенная финансовая группа», ощутимая часть средств в торговле российскими акциями в Лондоне имеет российское происхождение. Несмотря на то, что в результате изменений в налоговой системе объем валютных счетов в российских банках за последние 1,5 года вырос более чем на 60%, до 8,5 млрд долларов, на оффшорных счетах пока лежат миллиарды долларов россиян.

В силу того, что российские акции часто представлены либо в Москве и на Западе, либо только на Западе, Россия теряет в год, как минимум, 100 млн долларов комиссионных, взносов за расчеты и т.п. Цифра может увеличиться очень быстро, если подтвердятся слухи, что некая западная компания собирается купить одну из нефтяных компаний с рыночной капитализацией в миллиарды долларов, акции которой представлены на Московской бирже (с материалом в Forbes перекликается и публикация в The Wall Street Journal от 29 апреля: газета цитирует главу нефтяного концерна «ЮКОС» Михаила Ходорковского, который считает, что через пять лет значительная часть российской нефтяной промышленности перейдет в руки западных нефтяных гигантов и независимыми останутся одна или две крупнейшие российские компании).

До сих пор ни один из нефтяных гигантов не представил свои акции на Западе, но осенью в Нью-Йорке собирается появиться «Лукойл». «Поясняем, - комментирует Forbes, - это невероятная удача для нью-йоркских банкиров».

Когда крупный московский производитель продуктов питания, компания Wimm-Bill-Dann, решила представить свои акции на бирже, она отправилась в Нью-Йорк, и фирма ING, услугами которой она воспользовалась, заработала на этом 15 млн долларов. Из-за правил валютного обмена, защищающих рубль, россияне не могут владеть акциями, а потому не могли принять участия и в первоначальном публичном предложении Wimm-Bill-Dann. Для сравнения Forbes приводит пример Южной Кореи. Сегодня Сеул имеет здоровый инвестиционно-банковский сектор: в прошлом году здесь было организовано шесть первичных публичных предложений, которые привлекли 2,5 млрд долларов, из которых местные инвестиционные банки получили 150 млн.

В более свободной России такие компании, как «Объединенная финансовая группа», идут туда, где есть деньги, и расширяют свою деятельность за пределы Москвы. «Нам все равно - мы можем развиваться в Лондоне, - говорит партнер «Объединенной финансовой группы» Чарльз Райан. - Но это как в той шутке о том, что у России имеется идеальная банковская система - на Кипре. То же самое и с финансовыми рынками».